Note 9.5. Risques relatifs aux variations de taux de change et de taux d’intérêts Taux de change
Taux d’intérêts Les actifs et les passifs financiers du groupe consolidé donnant lieu à versement ou perception d’intérêts sont essentiellement des prêts et/ou emprunts à taux variable, pour l’essentiel vis à vis de sociétés du groupe ExxonMobil. Ces actifs et des passifs financiers se décomposent comme suit : (en millions d’euros équivalents)
Le groupe Esso S.A.F. est exposé au risque de change entre le dollar et l’euro, principalement dans le cadre de ses achats de pétrole brut et d’exportations de produits raffinés dont les ventes sont généralement libellées en dollars. Le groupe ne fait pas appel à des instruments financiers de couverture, mais s’efforce d’une part d’amortir les fortes variations de cours en étalant ses achats de dollars dans le temps et d’autre part de répercuter le plus rapidement possible, à la hausse comme à la baisse, les impacts des fluctuations de change dans sa structure de prix. En particulier, les transactions en dollars avec le groupe ExxonMobil sont regroupées dans un compte de compensation qui est l’objet d’un règlement mensuel pour lequel les achats de dollars sont étalés sur le mois suivant. Les effets de change opérationnels du groupe traduisent essentiellement les différences de change générées par les transactions commerciales en devises dont les échéances sont principalement à 30 jours ou à 10 jours. La position moyenne mensuelle des transactions fonction des dates d’échéances était la suivante :
Au 31 décembre 2015 Au 31 décembre 2014 < à 1 an > à 1 an < à 1 an > à 1 an
Passifs financiers Actifs financiers
(25)
(126)
(300)
(128)
75 83
11 15
Disponibilités
Position nette financière
133
(126)
(274)
(128)
Au 31 décembre 2015, les passifs financiers comprennent : • un contrat de location-financement de 30 millions d’euros mis en place pour l’affrètement à long terme du pétrolier « SAMCO CHINA ». Ce montant représente la valeur actualisée au taux d’emprunt marginal du groupe des paiements au titre de la location. La partie long terme du contrat de location-financement s’élève à 26 millions d’euros au 31 décembre 2015, • un emprunt long terme souscrit auprès de la société EMMFC (ExxonMobil Management Finance Company) société financière du groupe ExxonMobil pour un montant de 100 millions d’euros et rémunéré sur la base de taux de marché sur une référence EURIBOR. Les actifs financiers de 75 millions d’euros concernent des prêts en compte courant consentis à des sociétés du groupe ExxonMobil en France ou à l’étranger.
(en millions d’euros équivalents)
Exercice 2015 Exercice 2014
Position nette à 30 jours Position nette à 10 jours
(370)
(520)
130
175
Sensibilité des effets de change opérationnels à la variation du dollar : sur la base de la position de change mensuelle réelle observée au cours de l’année 2015, une variation linéaire de 10% sur l’année de la valeur du dollar par rapport à l’euro aurait eu un impact sur le résultat d’environ +36 M€ en cas de baisse du dollar, de -41M€ en cas de hausse du dollar. Cette sensibilité est à comparer à une perte de change opérationnelle de 19 millions d’euros constatée en 2015 qui reflète les variations des cours du dollar au cours de l’exercice.
La sensibilité du résultat financier au 31 décembre 2015 à une fluctuation de +0,5%/-0,5% sur les taux est de l’ordre de -2,5/+1,5 million d’euros.
Les marges de crédit appliquées au taux offert à Esso S.A.F. et ses filiales par le groupe ExxonMobil sont revues périodiquement en fonction des conditions de marché applicables à des sociétés ayant une structure de bilan comparable à Esso S.A.F. Le groupe n’utilise pas d’instruments de couverture de taux d’intérêts.
ESSO Rapport annuel 2015 100
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